Niedrige Zinssätze begünstigen Kreditnehmer und benachteiligen Sparer, die auf ihren Tagesgeld- und Festgeldkonten wenig oder gar keine Zinsen erhalten.

Ab Juli und September wird die “Zinswende” auch die Sparzinsen wieder steigen lassen. Wer sein Geld 12 Monate lang bei einer schwedischen Bank anlegt, erhält im besten Fall 1,45 Prozent (ab 8. September 2022). Außerdem werden die Banken wahrscheinlich landesweit die Strafzinsen für hohe Guthaben abschaffen. Der Einlagensatz, den die Banken für zu viel Bargeld an die EZB zahlen müssen, beträgt seit dem 14. September 0,75 Prozent, vorher waren es minus 0,5 Prozent und dann null.

Sie können die Zinsentwicklung zu Ihrem Vorteil nutzen

Wir erleben derzeit positive Sparquoten, explodierende Kreditzinsen und eine Inflation von mehr als 8 Prozent aufgrund eines knappen Angebots an Rohstoffen und Energie. Wir haben ein paar Tipps zusammengestellt, wie Sie das Beste daraus machen können.

Immobilien

Bevor Sie jetzt eine Immobilie kaufen, sollten Sie einige Dinge beachten: Die Hypothekenzinsen haben sich seit Anfang des Jahres verdreifacht. Ein Kauf ist immer noch am günstigsten, wenn Sie sicher sind, dass Sie die Immobilie selbst nutzen werden und einen erheblichen Teil des Kaufpreises aus eigenen Mitteln aufbringen können. Die Finanzierung einer bewohnten Immobilie als Kapitalanlage wird immer teurer und lässt sich durch die derzeit niedrigen Mieten nicht rechtfertigen. Sie werden also wahrscheinlich Geld verlieren.

Geldanlage

Seit langem wird dazu geraten, Geld in sogenannte Immobilienwerte zu investieren, anstatt es wegen der niedrigen Zinsen auf einem Sparkonto liegen zu lassen. Dazu gehören Dinge wie Immobilien, aber auch Aktien. Nun aber steigen die Immobilienpreise weiter (bei steigenden Zinsen) und die globalen Wirtschaftsdaten sehen eher schwach aus, was den Aktienmarkt belastet.

Die Sparzinsen kehren langsam aber sicher zurück. Schwedische Festgelder mit einer Laufzeit von 12 Monaten bieten bereits 1,45 Prozent Zinsen. Die Negativzinsen auf Girokonten sind fast verschwunden. Das gleicht die Inflation noch nicht aus, aber es ist ein erster Schritt.

Eine alternative Lösung: Diversifizieren Sie Ihre Investitionen. Investieren Sie einen Teil Ihres Geldes langfristig in internationale Aktien (mit Hilfe von ETFs) und halten Sie etwas Bargeld bereit. Wenn Ihnen der Werterhalt wichtig ist, können Sie bis zu 10 Prozent Ihres Vermögens in Gold investieren, das derzeit teurer ist als je zuvor. Ziehen Sie in Erwägung, Geld, das Sie für ein oder zwei Jahre entbehren können, bei einer Bank anzulegen, die höhere Zinssätze bietet. Sehen Sie sich hier unseren Vergleich von Festgeldkonten an.

Kryptowährungen

Grundsätzlich raten wir davon ab, in spekulative und hochvolatile Produkte wie Kryptowährungen zu investieren. Nur weil einige traditionelle Anlagen nicht mehr so attraktiv sind, heißt das nicht, dass man mit Bitcoin und Co. problemlos Gewinne erzielen kann. Im Gegenteil: Kryptowährungen haben in letzter Zeit massiv an Wert verloren. Dies wird auch als Krypto-Winter bezeichnet. Sie können also viel Geld verlieren. Investieren Sie nur Geld in Kryptowährungen und Co., das Sie nicht benötigen (“Spielgeld”).

Energie sparen

Es gibt viele Möglichkeiten, den Verbrauch von Strom, Gas und Benzin zu senken. Sie können zum Beispiel Sonnenkollektoren auf Ihrem Dach oder Balkon installieren oder auf der Autobahn langsamer fahren. Wenn möglich, nutzen Sie staatliche Anreize (z. B. KfW-Kredite für den Hausbau oder Energierabatte).

Aktuelle Zinsprognose

Früher als erwartet hat der EZB-Rat beschlossen, den Ankauf von Staatsanleihen zu beenden. Statt wie bisher im dritten Quartal wurde das Kaufprogramm am 1. Juli eingestellt. In einem Blogbeitrag vom 23. Mai 2022 sprach sich EZB-Präsidentin Lagarde überraschend deutlich für eine Normalisierung der Geldpolitik aus. Die Zinsschritte, die die EZB am 21. Juli ankündigte, waren sogar noch höher als die vorherige Ankündigung. Der deutliche Zinsschritt am 14. September unterstreicht, dass die EZB es mit der Inflationsbekämpfung ernst meint und sogar eine Rezession in Kauf nehmen würde.

Die Zinserhöhung dürfte sich weniger auf die aktuelle Inflation auswirken, die durch knappe Energieressourcen verursacht wird. Allerdings stützt sich die EZB bei ihren Prognosen stärker auf die sogenannte Kerninflation, die nicht die vorübergehenden Preissteigerungen bei Energie und Lebensmitteln, sondern die Inflationserwartungen der Wirtschaft widerspiegelt.

Die Zinssätze liegen jetzt bei über 4 Prozent, und das ist zu hoch. Eine ultralockere Geldpolitik, die deflationäre Tendenzen (d.h. Abwärtsdruck auf die Preise) bekämpft, ist nicht mehr notwendig. Stattdessen ist eine rasche Normalisierung der Geldpolitik angebracht.
Für die Eurozone hat die EZB ihre Inflationsprognose für das Gesamtjahr 2022 deutlich nach oben korrigiert, und zwar von 5,5 Prozent für 2023 auf 8,1 Prozent und von 2,3 Prozent für 2024.

Aktuelle Zinssätze der EZB

Seit dem 14. September 2022 liegt der Hauptrefinanzierungssatz (Zinssatz”) der Europäischen Zentralbank (EZB) für mittelfristige Kredite bei 1,25 Prozent, der Spitzenrefinanzierungssatz für kurzfristige Kredite bei 1,5 Prozent und der Einlagensatz bei 0,75 Prozent.

Zusammenfassend

Banken wie die Europäische Zentralbank (EZB) und die amerikanische Federal Reserve (Fed) verwenden den Zinssatz als Instrument zur Steuerung der Geldmenge auf dem Markt und damit indirekt auch der Verbraucherpreise.

Der Leitzins ist der höchste Zinssatz und gibt an, wie teuer es für die Banken ist, sich bei der Zentralbank Geld zu leihen.

Je höher der Zinssatz, desto teurer ist es für die Banken, sich Geld zu leihen. Die Nachfrage geht zurück, das Geld wird knapper, und die Preise steigen. Umgekehrt bedeutet ein niedriger Zinssatz oft eine höhere Nachfrage nach Geld, mehr Geld im Umlauf und niedrigere Preise.

Das Ziel der EZB ist es, den Zinssatz so festzulegen, dass langfristig eine Inflation von 2 % entsteht. Dies gibt Verbrauchern und Produzenten einen Anreiz, Geld auszugeben – d. h. zu konsumieren oder zu produzieren – bevor es auf Sparkonten an Wert verliert. So bleibt die Wirtschaft in Gang.

In diesen Situationen stößt die Geldpolitik an ihre Grenzen. Zum Beispiel dann, wenn der Leitzins bereits bei null liegt, es also kostenloses Zentralbankgeld gibt, aber die Nachfrage danach ausbleibt. Dies kann in Zeiten wirtschaftlicher Unsicherheit der Fall sein, wie etwa während der Staatsschuldenkrise von 2012 bis 2015 oder nach dem Ausbruch der Coronavirus-Pandemie im Jahr 2020.

Andererseits gibt es Umstände, unter denen die Geldpolitik unwirksam sein kann. Zum Beispiel, wenn der Preisanstieg durch ein knappes Angebot an Energieträgern verursacht wird, wie es derzeit der Fall ist. Entscheidend für die EZB sind aber die Inflationserwartungen in der Wirtschaft oder die Entwicklung der so genannten Kerninflation, die Preisschocks für Energie und Nahrungsmittel nicht berücksichtigt.

Im Mai 2022 rief EZB-Chefin Lagarde zu einer Normalisierung der Geldpolitik auf, da die Inflationserwartungen in der Eurozone inzwischen deutlich im positiven Bereich lagen. Eine ultralockere Geldpolitik zur Bekämpfung deflationärer Tendenzen (Abwärtsdruck auf die Preise bei schleppendem Wirtschaftswachstum) sei nicht mehr angemessen.

Am 21. Juli 2022 gab die EZB bekannt, dass sie den Hauptrefinanzierungssatz von 0 % auf 0,5 % anheben wird. Der Spitzenrefinanzierungssatz stieg auf 0,75 %. Der Einlagensatz ist nicht mehr negativ, sondern wurde auf 0 % angehoben. Alle Zinssätze werden am 14. September erneut um 0,75 Prozentpunkte angehoben.

Die Zinssätze für Hypotheken steigen wieder. Aber auch die Sparzinsen steigen langsam. Als Verbraucher sollten Sie Ihr Geld breit streuen. Investieren Sie einen Teil in internationale Aktienfonds (ETFs), mischen Sie etwas Gold bei, kaufen Sie eine Immobilie nur, wenn Sie vorhaben, dort selbst zu wohnen und viel Eigenkapital einzubringen. Halten Sie einen Puffer auf Ihrem Girokonto.

Entwicklung des Leitzinses im Zeitverlauf

Der Zinssatz hat sich im Laufe der Zeit verändert. Nach der Finanzkrise senkten die EZB und die Fed (das Zentralbank-System und die US-Notenbank der USA) die Zinssätze immer weiter, bis sie schließlich bei null lagen. Darüber hinaus kauften die Zentralbanken Staatsanleihen auf. Die EZB kaufte auch Staatsanleihen von hoch verschuldeten EU-Ländern und gewährte ihnen so günstige Kredite.
Dadurch konnten die Banken viel billiges Geld auf den Markt bringen, um die Wirtschaft in Gang zu halten – und im Fall der EZB die Eurozone zusammenzuhalten. Auf dem Höhepunkt der Staatsschuldenkrise im Jahr 2012 kündigte der damalige EZB-Präsident Mario Draghi an, er werde “alles tun, was nötig ist, um den Euro zu retten”.

Angesichts der Rekordinflation von 9,1 Prozent in der Eurozone und 7,9 Prozent in Deutschland im August 2022 stieg der Druck auf die Notenbanken, die Geldentwertung zu stoppen und die Inflationserwartungen in den Griff zu bekommen. Dabei spielt der Leitzins eine entscheidende Rolle. Die gewünschte Inflation liegt eigentlich bei 2 Prozent.

Die Fed hob die Zinssätze am 15. Juni unerwartet um 0,75 Prozent auf einen Korridor von 1,5 bis 1,75 Prozent an und erhöhte sie Ende Juli weiter auf einen Korridor von 2,25 bis 2,5 Prozent. Am 21. Juli 2022 erhöhte die EZB die Zinssätze um 0,5 Prozentpunkte. Am 14. September werden sie um weitere 0,75 Prozentpunkte angehoben. Der Hauptrefinanzierungssatz (Spitzenrefinanzierungssatz) liegt nun mit 1,25 Prozent deutlich im positiven Bereich.

Die Risiken der Zinsentwicklung

Die Herausforderung für die Zentralbank besteht darin, den Zinssatz immer so anzupassen, dass die Verbraucherpreise dauerhaft um 2 Prozent steigen. In der Theorie ist das einfacher als in der Praxis.

Insbesondere, weil die Inflation nicht immer durch eine erhöhte Güternachfrage entsteht, sondern manchmal auch durch ein zu knappes Angebot. Und so stößt auch die Geldpolitik der EZB an Grenzen oder bringt bestimmte Zinsentwicklungen und Probleme mit sich. Wir haben die wichtigsten für Sie zusammengetragen.

Wenn die Null-Prozent-Zinsen nicht mehr wirksam sind

Es gibt Situationen – wie die Staatsschuldenkrise 2012 oder der Ausbruch der Coronavirus-Pandemie 2020 – in denen die Preise nicht steigen, obwohl viel billiges Geld vorhanden ist. Der Grund dafür ist, dass sowohl Verbraucher als auch Unternehmen die gesamtwirtschaftliche Lage skeptisch sehen und vorsichtiger agieren.

Wenn Erhöhung keine Wirkung zeigt.

Mit anderen Worten: Es gibt auch Situationen, in denen eine Zinserhöhung wenig sinnvoll wäre. Nämlich dann, wenn die Preise aufgrund eines knappen Angebots und nicht aufgrund der Geldmenge steigen. Die Geldpolitik hat ihre Grenzen.

Nach dem anfänglichen Coronavirus-Schock wurde die Produktion im Jahr 2021 wieder hochgefahren, was zu einem Anstieg der Nachfrage und der Preise für Energie führte. Dies führte auch dazu, dass viele importierte Komponenten und Rohstoffe knapp wurden und sich erheblich verteuerten.

Lohn-Preis-Spirale

Wenn die Inflation zu lange anhält und die Lebenshaltungskosten stark ansteigen, werden die Arbeitnehmer schließlich von ihren Arbeitgebern mehr Lohn verlangen, um mit der Inflation Schritt zu halten. Im schlimmsten Fall kann dies zu einer Lohn-Preis-Spirale führen. In diesem Fall würden die Unternehmen die Preise anheben, um die höheren Lohnkosten zu decken, was wiederum die Inflation weiter anheizen würde.

Die Zentralbank müsste entschlossen handeln, um die Zinssätze anzuheben und die Inflation zu drücken. Wenn die Wirtschaft jedoch nicht stark genug ist, besteht die Gefahr einer Rezession.

Die EZB hat die Zinssätze deutlich erhöht: Gründe und Folgen

Die Europäische Zentralbank (EZB) hat die Zinssätze im September 2022 erneut um 0,75 Prozentpunkte erhöht. Es ist die größte Zinserhöhung in der Geschichte der EZB.